Ძირითადი განაკვეთები რუსულ ბანკებს. ძირითადი კურსი ცენტრალური ბანკის რუსეთის ფედერაციის

ეკონომიკური ზრდა ყველაზე ქვეყანაში დამოკიდებულია იმაზე, რამდენად კარგად პოლიტიკის ცენტრალური ბანკი. ერთ-ერთი მთავარი ინსტრუმენტები დასაქმებული სხვადასხვა ქვეყნის ცენტრალური ბანკის - გასაღები კურსი.

რუსეთის ცენტრალური ბანკის არ იყო გამონაკლისი. მაგრამ პრაქტიკაში მისი მუშაობა, იგი შემოიღო ტერმინი შედარებით ცოტა ხნის წინ, შეცვალა მრავალი წლის განმავლობაში, ფრაზა "რეფინანსირების განაკვეთი." ძირითადი კურსი გახდა ერთ-ერთი მთავარი მარეგულირებელი ეკონომიკის გადაკეთდა საგანი დებატების შორის ფინანსური ანალიტიკოსები ბაზარზე. არსებობენ ექსპერტები, რომლებიც ვხედავ მას, როგორც ინსტრუმენტი, რომელიც, განვითარებულ ქვეყნებში, განსაზღვრავს ძირითად მიმართულებებს მაკროეკონომიკური რეგულირების, რომელიც საშუალებას პრიორიტეტების მართვაში ეკონომიკის სახელმწიფო. ეს მართალია? ასე რომ დიდი გათვალისწინებულ ექსპერტი როლი გასაღები განაკვეთი ცენტრალური ბანკის? ალბათ, საერთოდ აზრი არა აქვს ფიგურა გამოიყენება ხელისუფლების მიერ მხოლოდ თავის მართლება?

ძირითადი კურსი ცენტრალური ბანკი - რა არის ეს?

ძირითადი განაკვეთები - ღირებულებები, რომ ძირითადი ფინანსური ინსტიტუტები (ძირითადად სახელმწიფო საკუთრებაში არსებული ცენტრალური ბანკების) ქვეყანა განისაზღვრება სესხების (ანაბრების) მიერ გაცემული კერძო ბანკები. მათ აქვთ გარკვეული მოქმედების. ეს ფინანსური ინსტრუმენტი საშუალებას გაძლევთ პირდაპირი გავლენა ინფლაციაზე, ისევე როგორც ეროვნულ ვალუტაში გარიგებები.

თუ, მაგალითად, გასაღები CBR განაკვეთი იზრდება, შემდეგ, რომ, ზოგიერთი ეკონომისტები, გაძვირებას შეიძლება მოხდეს რუბლი დოლართან და ევრო, რომელსაც თან ახლავს შემცირება ინფლაცია.

განსხვავებები რეფინანსირების განაკვეთი

In 2013 წლის შემოდგომაზე, ბევრი ანალიტიკოსი აღნიშნავს, საინოვაციო პოლიტიკის ცენტრალური ბანკის რუსეთი: რეფინანსირების განაკვეთი აღარ იქნება მთავარი მაჩვენებელია სტრატეგიის ფინანსური ინსტიტუტი. ცენტრალურმა ბანკმა დაადგინა, რომ ყველაზე მნიშვნელოვანი მაჩვენებელი ეკონომიკა - ე.წ. გასაღები კურსი. მისი თქმით, ცენტრალური ბანკის უზრუნველყოფს ლიკვიდურობის კვირის განმავლობაში. რეფინანსირების განაკვეთი და საპროცენტო განაკვეთი - არ არის იგივე, მაგრამ პირველი არ არის ცენტრალური ბანკის გაუქმდა მთლიანად - ის გააგრძელებს გამოიყენოთ მდე 2016 წელს.

იმ დროს, როცა მისი ღირებულება უერთდებიან ინდექსი მეორე. ანალიტიკოსები ზოგიერთი ბანკების გვჯერა, რომ ასეთი პოლიტიკის ცენტრალური ბანკის სავსებით ბუნებრივია: ყოველკვირეული რეპო აუქციონები - ყველაზე პოპულარული ქვეყნის ფინანსური სისტემა და რომ გასაღები კურსი დაგეხმარებათ განსაზღვრავს ფაქტობრივი ფასი, ფული, რომელიც ისვრის ფასიანი ქაღალდების ბაზრის. მიუხედავად იმისა, რომ რეფინანსირების განაკვეთი ანალიტიკოსების აზრით, დიდწილად მიუთითებს.

Taylor წესი რუსეთის ეკონომიკა

ძირითადი განაკვეთები ყოვლისმომცველი მოდელი ეკონომიკური მაჩვენებლები, მუშაობს ე.წ. Taylor წესით. იგი აქცენტს უმრავლესობა ცენტრალური ბანკის, უცხო ქვეყნების, ფორმირების საპროცენტო განაკვეთები. In ტეილორის ფორმულა, არსებობს სამი ძირითადი მაჩვენებლები: ინფლაცია, ეკონომიკური ზრდა და, როგორც ასეთი განაკვეთები. ეს არის მარტივი საკმარისი გამოთვლა ოპტიმალური მნიშვნელობა თითოეული მათგანი, იცის, დანარჩენი ორი. მაგალითად, 2013 წლის შემოდგომაზე, ეს იქნებოდა სამართლიანი ღირებულების გასაღები კურსი 5,6-6,3% საფუძველზე, მშპ-ს დონეზე ინფლაციის რუსეთში. გამოდის, რომ რუსეთის ბანკირების ახლოვდება დასავლური სტანდარტების გაგება კანონების ეკონომიკის.

განაკვეთები ევროპაში

ძირითადი განაკვეთები, როგორც ზემოთ აღინიშნა, გამოიყენება საუკეთესო საბანკო სისტემების მსოფლიოში, მათ შორის ევროპაში. მათი მიმდინარე ღირებულება გაცილებით დაბალია, ვიდრე რუსეთში - არის ECB მუშაობს ღირებულებების 1% -ზე ნაკლები. რეგულირების ევროპის ცენტრალური ბანკის მიზანია გააუმჯობესოს არსებული მდგომარეობის ეკონომიკის ამ ნაწილის მსოფლიოში. ევროპის ცენტრალური ბანკის მიზანია მიიღოს გადაწყვეტილება დახმარების საკრედიტო და საფინანსო ინსტიტუტები ევროპასა და ევროკავშირის ფარგლებში.

ექსპერტები აღნიშნავენ, რომ ზოგ შემთხვევაში შეიძლება იყოს უარყოფითი დამტკიცების განაკვეთები - მას შეუძლია დადებითი გავლენა დაკრედიტების. ბანკები, დაშვების მქონე იაფი სესხების, მათ შეუძლიათ, თავის მხრივ, ხელს შეუწყობს მიღების ფული ეროვნული მსესხებლები - ადამიანი და ორგანიზაცია, რომელიც საბოლოოდ შეამციროს უმუშევრობა და ეკონომიკური ზრდის სტიმულირებას. მათ შორის უარყოფითი შედეგების დანერგვა უარყოფითი საპროცენტო განაკვეთები აღნიშნა შემდეგი: არსებობს შანსი, რომ რეალური მაჩვენებელი დაბრუნების საბანკო დეპოზიტების მოქალაქეთა შეიძლება შემცირდეს.

ძირითადი მაჩვენებელი რუსეთში

გასაღები CBR განაკვეთი, ისევე, როგორც ევროპაში ერთ - ერთი გავლენის ბერკეტები ეროვნულ ეკონომიკას. საბანკო რეგულირების პრაქტიკა რუსეთმა იცის, როდესაც მისი ღირებულება გაიზარდა რამდენიმე მეათედი წერტილი. მაგალითად, ბოლოს 2014 წლის აპრილში დირექტორთა საბჭოს ცენტრალური ბანკის გადაწყვიტა გაზრდის ძირითადი საპროცენტო განაკვეთი 7% -დან 7.5%. ეს ნაბიჯი არის ცენტრალური ბანკის განმარტა, რომ შეცვლილი მოლოდინი ინფლაცია. თუ რამდენიმე თვით ადრე მისი სამიზნე დონეზე იყო დაახლოებით 5% -ით, 2014 წლის ბოლომდე, რომ იმ დროს, მორგება გასაღები განაკვეთი ცენტრალური ბანკის მოლოდინი არ გახდეს უფრო პესიმისტური.

ფაქტორები შეცვალოს მათი პროგნოზები, ცენტრალური ბანკის მოუწოდა რამდენიმე: დინამიკა რუბლის კურსი, ისევე, როგორც არახელსაყრელი პირობების საგარეო ასპარეზზე გარკვეული პროდუქტის ჯგუფები. ანალიტიკოსები აღნიშნავენ, რომ ცენტრალური ბანკის პრაქტიკოსი ე.წ. შეღავათიანი refinance როდესაც სესხების საკრედიტო და საფინანსო ინსტიტუტები კურსით დაბალია, ვიდრე ძირითადი საპროცენტო განაკვეთი CBR.

არგუმენტები ამცირებს გასაღები კურსი

აზრთა ექსპერტები დაკავშირებით, რუსეთის ცენტრალური ბანკის პოლიტიკა გასაღები განაკვეთები იყოფა. არსებობს მხარდამჭერთა თეზისი უნდა შეამცირონ ღირებულება ამ მარეგულირებელი ინსტრუმენტი. მათი მთავარი არგუმენტი ეფუძნება იმ ფაქტს, რომ შენელება ქვეყნის ეკონომიკური რისკი გაცილებით მაღალია, ვიდრე უკავშირდება ინფლაცია. ამიტომ, როდესაც ბანკი რუსეთის მთავარი განაკვეთი იზრდება, ეს შეიძლება ჰქონდეს უარყოფითი გავლენა დინამიკა მშპ. უფრო მეტიც, რომ იმისათვის, რომ შეამციროს მისი მნიშვნელობა, ექსპერტები თვლიან, მნიშვნელოვანი პირობები. პირველ რიგში, ანალიტიკოსები აცხადებენ, და თუ ინფლაცია მაღალია, ვიდრე მოსალოდნელი ღირებულებები, ეს არ არის ბევრი - ეს შეიძლება მოსალოდნელია, რომ წლის ბოლოსთვის წლის რომ ეს იქნება 6-6,5%. ეს ისტორიული პერსპექტივის ნორმალურია, რომ რუსეთის ეკონომიკა მოღვაწეები. ზოგიერთი მოთამაშე ვთავაზობთ პოლიტიკურ ასპარეზზე მიახლოება ურთიერთქმედების მთავრობისა და ცენტრალური ბანკის რადიკალურად: სპეციალური სახის გადასახადები. ცოტა ხნის წინ, ასეთი პროექტი წარედგინა სათათბიროს, და შესაბამისად ის წამოაყენა ინსტრუქციის ცენტრალური ბანკის: გასაღები კურსი ვერ იქნება უფრო მაღალია, ვიდრე 1%. მისი თქმით, ინიციატორები დეპუტატები, მიმდინარე ღირებულებები არ დავუშვებთ, ორგანიზაციებს მიიღონ სესხების, ისევე როგორც ბევრ განვითარებულ ქვეყნებში.

არგუმენტები ამაღლების პოლიტიკის განაკვეთი

არსებობს ექსპერტთა საზოგადოებას საპირისპირო თვალსაზრისით - მათ მიაჩნიათ, რომ გასაღები საპროცენტო განაკვეთი უნდა გაიზარდოს. მათი აზრით, არ მოველით, დადებითი გავლენა კრედიტების ხელმისაწვდომობას, როგორც დაბალი პროცენტული იქნებოდა რეალურად ხელმისაწვდომი მხოლოდ მსხვილი კომპანიები. მცირე და საშუალო საწარმოები შეიძლება საუკეთესო დაეყრდნოს ღირებულება 6-8%. ასეთი სიტუაცია, ექსპერტების თქმით, იმის გამო, რომ რისკები, რომლებიც ორგანიზებას მცირე მასშტაბით. გარდა ამისა, სტრესი ანალიტიკოსი, გასაღები განაკვეთი ცენტრალური ბანკის - არის ინსტრუმენტი გავლენა ინფლაცია და შემცირება მისი ფასები შეიძლება ნიშნავს დატოვეთ კონტროლიდან.

პროგნოზები გასაღები განაკვეთი ცენტრალური ბანკის რუსეთის ფედერაციის

ძალიან ბევრი ეკონომისტები მიიჩნევენ, რომ ბანკის რუსეთი მაინც შეამცირონ გასაღები კურსი. სავარაუდოა, რომ ეს ტენდენცია იქნება შესამჩნევი 2014 წლის მეორე ნახევარში - თუ, რა თქმა უნდა, ეკონომიკა არ გამოჩნდება მოულოდნელი პრობლემები. ხელისუფლება ველით, რომ ინფლაციის შეანელებს ტემპი (და ეს ფაქტორი არის ერთ - ერთი მთავარი ამ პროცესში განსაზღვრის ღირებულებების ცენტრალური ბანკის ძირითადი კურსი), რუბლის დასტაბილურდა, მოთხოვნა დეპოზიტები ეროვნულ ვალუტაში გაიზრდება. გარდა ამისა, მნიშვნელოვანია, რომ, სავარაუდოდ, კარგი მოსავალი მარცვლეულის.

აქედან გამომდინარე, ექსპერტები მიიჩნევენ, არსებული პოლიტიკის ცენტრალური ბანკის ალბათ უფრო მკაცრი, ვიდრე ობიექტური მიერ მოთხოვნილი ბაზარზე. ზოგიერთი ანალიტიკოსის აზრით, რომ განცხადებები, ცენტრალური ბანკის, რომ კურსი უნდა გაიზარდოს, შეიძლება იყოს მხოლოდ მცდელობა, რომ ინფლაციის ჭორები. თუმცა, რეალურად, ცენტრალური ბანკის საფუძველი არ უნდა ველოდოთ ფასი იზრდება, არამედ, პირიქით, ისინი იქნება ქვევით კორექტირება. ამასთან დაკავშირებით, ოპტიმისტები სჯერა ექსპერტები, გასაღები კურსი 2014 წელს არ დაექვემდებარება მნიშვნელოვანი ცვლილების upwards: ეს არის ბევრად უფრო სავარაუდოა, რომ ბანკის რუსეთს ურჩევნია შეამცირებს მას.

პოლიტიკური ფაქტორი

ზოგიერთი ანალიტიკოსი საბანკო სექტორის აღვნიშნო, რომ ქმედებები ცენტრალური ბანკის შეუძლია გავლენა მოახდინოს ფაქტორი და რუსეთს შორის ურთიერთობების სხვა სახელმწიფოებთან. იმ შემთხვევაში, თუ არასახარბიელო მდგომარეობის, საგარეო პოლიტიკის არენაზე შეიძლება დასუსტება რუბლი და დედაქალაქებში ამოღებულ იქნება ქვეყანაში. ინფლაცია გაიზრდება. მაგრამ თუ საერთაშორისო ურთიერთობები კვლავ შედარებით სტაბილურია (ერთ-ერთი მთავარი კრიტერიუმი, რომელიც არასამთავრობო ჩარევა რუსეთის უკრაინა), ჩვენ გვაქვს მიზეზი, რომ შევინარჩუნოთ მონეტარული პოლიტიკის განაკვეთი ცენტრალური ბანკის მიმდინარე ღირებულებებს.

ანალიტიკოსები ამბობენ, რომ ხელი უნდა შეუწყოს გახდა, მათი აზრით, ტრადიციული შენელება ინფლაციის ზაფხულის თვეებში. ისინი ელიან, რომ ცენტრალური ბანკი, ვხედავთ, რომ ფასები არ გაიზრდება, არ მიიღოს ნებისმიერი მოულოდნელი მოძრაობები მარეგულირებელი ძირითადი კურსი. ამავე დროს, მომხრეები ამ თვალსაზრისით აღვნიშნო, რომ ცენტრალური ბანკი კვლავ უნდა შეამცირონ განაკვეთი კი მდე დონე 5.5%. მიუხედავად იმისა, რომ გრძელვადიან პერსპექტივაში.